Milho: safra recorde não alivia a compra imediata da indústria

há 1 hora

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BRIEFING DO DIA • AniVertis Intelligence • 12/11/2026

Adauto Pereira Gomes Neto

Wesley Izidoro

Resumo executivo

Após o segundo turno, o dólar acumulou alta de 9,2% entre 23 e 30 de outubro ㉔. Depois de um impasse, compradores cederam às pedidas para reposição imediata ㉕, e a exportação de novembro roda acima de 2025 ㉗. Campinas ficou relativamente mais caro que Mato Grosso: a diferença subiu R$ 3,22 por saca ㉒.

Preços do dia

Soja em grão · Paranaguá (PR) · Cepea 160,41 R$/sc 60 kg · ▲ 0,3% DoD · 11/11	Farelo de soja · Mato Grosso · Imea 1.884,37 R$/t · ▼ 2,7% WoW · 05/11
Óleo de soja degomado · Abisa 7.000,00 R$/t · ▼ 2,8% WoW · 10/11	Milho · Campinas (SP) · Cepea 67,30 R$/sc 60 kg · ▲ 0,2% DoD · 11/11
Etanol hidratado · São Paulo · Cepea 2,88 R$/L · ▲ 2,4% WoW · 06/11	DDG · Índice AniVertis · FOB porto (estimativa semanal) 1.279,00 R$/t · ▲ 3,2% WoW · 09/11
Farinha de vísceras* · Editora Stilo 3.750,00 R$/t · ▲ 2,7% WoW · 09/11	Sebo · Scot* · Brasil Central 6.050,00 R$/t · ▲ 0,8% WoW · 06/11
Boi gordo · São Paulo · Cepea 393,30 R$/@ · 0,0% DoD · 10/11	Suíno vivo · São Paulo · Cepea 6,28 R$/kg · ▼ 0,2% DoD · 11/11
Frango vivo · Oeste de SC · Epagri/Cepa 4,31 R$/kg · 0,0% DoD · 10/11	Tilápia · Oeste do Paraná · Cepea 8,67 R$/kg · ▼ 0,3% WoW · 06/11

Variação sobre a cotação anterior (DoD diária, WoW semanal). Fontes: Cepea, Imea, Abisa, SECEX_FOB_PORTO_PTAX, Editora Stilo, Scot Consultoria, Epagri/Cepa.

* Cotação de referência publicada pela fonte na data indicada; pode não refletir o preço do dia.

A safra de milho que vem deve ser recorde, e mesmo assim quem precisa de milho hoje está pagando mais. A Safras & Mercado elevou a previsão da colheita 2026/27 para 151,7 milhões de toneladas ㉙. Em Campinas, o milho subiu de R$ 64,24 para R$ 67,30 a saca entre 26 de outubro e 11 de novembro, 51 reais a mais em cada tonelada ㉒. A safra grande é de 2027; a disputa é pelo milho que está no armazém agora.

O pano de fundo: o dólar depois do segundo turno

Após o segundo turno, o dólar acumulou alta de 9,2% entre 23 e 30 de outubro ㉔. O milho não acompanhou na hora: grãos subiram menos que o câmbio ㉔, e na primeira semana de novembro o mercado travou, com produtores e compradores sem acordo sobre preço ㉛.

Quem cedeu: o comprador que não podia esperar

O impasse foi resolvido pelo lado de quem compra. Segundo o CEPEA, compradores com maior interesse passaram a ceder às pedidas mais altas para reposição imediata, enquanto vendedores se mantiveram firmes, apoiados nas cotações dos portos e no dólar ㉕. A demanda interna vem da ração de aves e suínos e das usinas de etanol de milho, segundo a Grão Direto ㉖.

O porto também disputa o grão

Outubro foi o melhor mês de exportação de milho do ano, com 5,69 milhões de toneladas ㉘. Novembro começou mais forte: a média diária embarcada está 20,1% acima de novembro de 2025, com preço médio 11,4% maior ㉗. É demanda externa relevante disputando o mesmo grão; os dados não medem quanto dela pesou na alta de Campinas.

Campinas ficou mais caro que Mato Grosso

O milho de Chicago convertido em reais ficou praticamente parado entre 26 de outubro e 11 de novembro, de R$ 59,12 para R$ 58,84 por saca, queda de 0,47% ㉒. Na janela analisada, a referência de Chicago em reais não subiu. Isso reforça a importância das condições locais de negociação, sem excluir efeitos defasados do câmbio e das cotações portuárias. A diferença entre Campinas e a média de Mato Grosso passou de R$ 20,17 para R$ 23,39 por saca entre 26 de outubro e 10 de novembro, aumento de R$ 3,22 ㉒. Na praça consumidora paulista, o milho ficou relativamente mais caro que na região produtora; os dados não identificam sozinhos a causa dessa diferença.

O texto desta edição não mede o custo de levar milho de Mato Grosso até Campinas; a diferença de preço, sozinha, não diz se a compra na origem compensa.

O que isso significa para a indústria de ração

Campinas subiu 4,76% enquanto Chicago em reais caiu 0,47% ㉒. Uma proteção vinculada só à referência externa não acompanha esse tipo de alta: a valorização do mercado físico local. O efeito em cada empresa depende da posição contratada, do vencimento e da exposição cambial. Para uma compra de 10 mil toneladas no disponível, a diferença em relação a 26 de outubro é de R$ 510 mil, em simulação ㉒.

Em perspectiva: é a maior alta para essa janela do calendário desde 2019, mas o preço está praticamente na média dos últimos 12 meses, de R$ 67,35 ㉓. A velocidade da alta, mais que o nível do preço, é o que encarece a reposição de quem precisa comprar agora.

Como a informação muda a decisão

Não há dado nesta edição sobre estoques e contratos de cada empresa. O que muda é o critério. Se a diferença entre Campinas e Mato Grosso continuar aumentando ㉒, vale comparar o preço efetivamente entregue de outras origens, com frete atual, e revisar quanto da compra está coberto só por referência externa. Se os vendedores voltarem a ofertar e os compradores deixarem de aceitar as pedidas, o sinal aparece no CEPEA ㉕ e permite reavaliar o ritmo de reposição. Se a chuva no Paraná encurtar a janela do milho segunda safra ㉚, a exposição de compras para o meio de 2027 passa a merecer atenção, apesar da previsão recorde ㉙. O ritmo diário de exportação ㉗ e o dólar ㉔ completam o painel.

O elo com as farinhas animais

O milho entra na ração como energia; as farinhas animais, como proteína. A alta do milho encarece a fórmula, mas não comprova, sozinha, troca de ingrediente: a substituição depende da matriz nutricional e da digestibilidade, não do preço bruto.

Coprodutos do milho

O DDG brasileiro na paridade de exportação FOB porto está em R$ 1.279 a tonelada, alta de 6,94% no mês ⑭. O etanol hidratado CEPEA SP está em R$ 2,88 o litro, alta de 12,32% ⑰.

Metodologia e rastreabilidade

Esta análise combina dados de mercado, métricas calculadas, nowcasting e projeções do AniVertis MarketBI. Cada número e cada fato do texto traz a sua fonte ao lado; passe o mouse ou toque nela para ver a origem do dado.