Biodiesel: ADM lucra US$ 821 mi, sem efeito comprovado no Brasil

há 19 minutos

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BRIEFING DO DIA • AniVertis Intelligence • 06/11/2026

Adauto Pereira Gomes Neto

Wesley Izidoro

Resumo executivo

A ADM lucrou US$ 821 milhões no 3º trimestre, com lucro operacional dos segmentos de US$ 1,38 bilhão ③, mas esta edição não identifica transmissão desse resultado ao biodiesel brasileiro. O B-100 na usina está em R$ 5.600,01/m³ ⑳; o sebo bruto CIF SP, em R$ 6.900/ton ⑩.

Preços do dia

Soja em grão · Paranaguá (PR) · Cepea 158,53 R$/sc 60 kg · ▲ 0,2% DoD · 05/11	Farelo de soja · Mato Grosso · Imea 1.884,37 R$/t · ▼ 2,7% WoW · 05/11
Óleo de soja degomado · Abisa 7.200,00 R$/t · ▲ 8,3% WoW · 03/11	Milho · Campinas (SP) · Cepea 66,60 R$/sc 60 kg · ▲ 0,2% DoD · 05/11
Etanol hidratado · São Paulo · Cepea 2,81 R$/L · ▲ 2,7% WoW · 30/10	DDG · Índice AniVertis · FOB porto (estimativa semanal) 1.239,00 R$/t · ▲ 7,2% WoW · 02/11
Farinha de vísceras* · Editora Stilo 3.650,00 R$/t · ▲ 2,8% WoW · 02/11	Sebo · Scot* · Brasil Central 6.000,00 R$/t · 0,0% WoW · 30/10
Boi gordo · São Paulo · Cepea 391,35 R$/@ · ▲ 0,1% DoD · 05/11	Suíno vivo · São Paulo · Cepea 6,63 R$/kg · ▼ 0,8% DoD · 05/11
Frango vivo · Oeste de SC · Epagri/Cepa 4,27 R$/kg · 0,0% DoD · 04/11	Tilápia · Oeste do Paraná · Cepea 8,70 R$/kg · ▼ 0,2% WoW · 30/10

Variação sobre a cotação anterior (DoD diária, WoW semanal). Fontes: Cepea, Imea, Abisa, SECEX_FOB_PORTO_PTAX, Editora Stilo, Scot Consultoria, Epagri/Cepa.

* Cotação de referência publicada pela fonte na data indicada; pode não refletir o preço do dia.

De onde veio o ganho

A abertura por divisão explica o resultado melhor do que o número consolidado. O lucro operacional de Serviços Agrícolas e Oleaginosas cresceu 105% e o de Soluções de Carboidratos avançou 40% ③. A divisão de Nutrição faturou US$ 1,84 bilhão, com US$ 41 milhões de lucro operacional na nutrição animal, alta de 21% ③ — o elo da ADM mais próximo do universo de ingredientes para ração, ainda assim em escala global.

A sequência dos fatos

Em 3 de novembro, a ADM reporta lucro líquido de US$ 821 milhões no 3º trimestre e revisa para cima a projeção de lucro ajustado por ação do ano ③. Em 4 de novembro, a Vibra divulga lucro líquido de R$ 2,46 bilhões no 3º trimestre, contra R$ 407 milhões um ano antes ①. Em 5 de novembro, a Vibra detalha Ebitda ajustado de R$ 4,288 bilhões e receita líquida ajustada de R$ 56,932 bilhões ②. O próximo marco doméstico é a eventual elevação da mistura obrigatória do B15, já em vigor, para o B16, possível a partir de março de 2027 ㉕.

A leitura por elo da cadeia

Indústria e distribuição. A Vibra comercializou 9,612 milhões de metros cúbicos no trimestre, alta anual de 4%, com dívida líquida de R$ 14,4 bilhões ao fim do período ① ②. É volume de distribuidora de combustível, não de produtora de biodiesel: mede escoamento, não margem de esmagamento. Produtor de grão. O plantio da safra 2026/27 no Brasil atingiu 53% da área prevista, contra 47% um ano antes ⑥ ⑤, e a StoneX elevou a projeção de produção brasileira em 1,59 milhão de toneladas, para 184,95 milhões ⑤. Uma safra maior amplia a disponibilidade potencial de soja para esmagamento, mas a oferta efetiva de farelo e óleo dependerá do processamento doméstico, das exportações de grão e das margens industriais. O óleo de soja é a matéria-prima vegetal que compete com o sebo na produção de biodiesel. Consumidor e mercado interno. Nenhuma fonte desta edição projeta preço de biodiesel ao consumidor. A única cotação de biodiesel apresentada é a do B-100 na usina, a R$ 5.600,01/m³, sem ICMS, referência de 18 de outubro, anterior a esta edição ⑳.

O elo com as farinhas animais

O fato do dia é financeiro, não de balcão: US$ 821 milhões de lucro líquido na ADM ③. O mecanismo que liga esse resultado às farinhas e gorduras brasileiras passa pelo biodiesel, porque o óleo de soja e o sebo competem como matérias-primas na produção do biodiesel exigido pela mistura obrigatória. O sebo bruto CIF SP está em R$ 6.900/ton (+1,47% no mês) ⑩ e o sebo do Brasil Central em R$ 6.000/ton (+4,35%) . Nos 11 estados acompanhados pelo Índice AniVertis, o abate bovino sob SIF somou preliminarmente 2,13 milhões de cabeças em outubro de 2026, queda de 19,9% ante igual mês de 2025, com utilização estimada pelo modelo em 69,5% da capacidade (SIGSIF/MAPA, sujeito a revisões) ㉑㉒. É um indicador parcial da geração potencial de subprodutos, não uma medida do volume efetivamente entregue às graxarias. O saldo de FCO bovina da AniVertis ficou negativo em 10.325 toneladas em setembro ㉓, número nacional e modelado, que não deve ser lido como a mesma medida do índice regional de abate. O que os dados não permitem concluir: um trimestre forte de uma indústria global não determina preço de farinha ou de sebo no Brasil, e esta edição não isola nenhuma transmissão entre os dois.

Soja e farelo

Painel secundário, sem relação causal demonstrada com a tese. A soja em Paranaguá está em R$ 158,53/sc (+1,84% no mês) ⑪, enquanto o farelo de soja em Mato Grosso recuou para R$ 1.936,57/ton (-3%) ⑫, o óleo degomado está em R$ 7.200/ton (+2,86%) ⑬ e o óleo refinado em R$ 7.950/ton (+1,92%) ⑭.

PAPS

A farinha de carne com 43% de proteína bruta está em R$ 2.450/ton (+32,43% no mês) ⑦, R$ 513/ton acima do farelo de soja ㉔, diferença nominal entre produtos e referências de mercado distintos, não equivalência nutricional. A farinha de sangue 80% está em R$ 3.000/ton (+1,69%) ⑧; e a de peixe 64%, em R$ 4.550/ton (+12,35%) ⑨.

Milho e DDG

O milho em Campinas está em R$ 66,60/sc, equivalentes a R$ 1.110/ton (-0,94% no mês) ⑮, e o contrato em Chicago caiu 12,46% no mês, para 441 US¢/bushel ⑯. O DDG Brasil na paridade de exportação FOB porto subiu para R$ 1.239/ton (+5,72%) ⑰, enquanto o DDG de Illinois recuou 7,14%, para US$ 195/ton ⑱. O etanol hidratado em São Paulo está em R$ 2,81/L (+8,97%) ⑲.

Coprodutos da soja

O farelo de soja: R$ 1.936,57/ton ⑫. O óleo de soja degomado: R$ 7.200/ton ⑬. O óleo de soja refinado: R$ 7.950/ton ⑭.

Projeções AniVertis

O Sistema de Projeções AniVertis, em projeção emitida em 26/10/2026, aponta direção de baixa para a farinha de carne com 43% de proteína bruta, no horizonte de 30 dias contado da emissão. Trata-se de leitura indicativa, separada do movimento já observado e sem validação pública de acerto.

Metodologia e rastreabilidade

Esta análise combina dados de mercado, métricas calculadas, nowcasting e projeções do AniVertis MarketBI. Cada número e cada fato do texto traz a sua fonte ao lado; passe o mouse ou toque nela para ver a origem do dado.