Soja em Chicago sobe forte após 35 dias; PAPs caem e Boi recua

AniVertis Intelligence
há 3 dias
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AniVertis Intelligence • Briefing de mercado • 2026-07-20

Resumo executivo

A soja rompeu tendência de baixa em Chicago, impulsionando o farelo no Brasil para R$ 1.602,8/ton (+3,69% no mês) . Os PAPs bovinos recuaram até 31,43% no mês, com a farinha de carne 43% a R$ 1.200/ton . O boi gordo caiu 8,25% no mês, para R$ 324,6/@, enquanto o sebo bruto recuou 6,02% . A China ampliou demanda por soja, mas a oferta restrita de animais vivos mantém pressão sobre os subprodutos.

Nesta edição

Soja rompe barreira técnica em Chicago e puxa custos de rações

A soja em Chicago registrou alta após 35 dias consecutivos de baixa ⁵, com o contrato janeiro/27 atingindo US$ 12,07 por bushel — o maior patamar em meses. No Brasil, o farelo de soja em Mato Grosso avançou 3,69% no m��s, para R$ 1.602,8/ton , sustentado pela demanda firme global e pela redução de estoques nos EUA ¹. A China ampliou suas importações de soja para 115 milhões de toneladas em 2026/27 ¹, enquanto o Brasil projeta safra recorde de 180,089 milhões de toneladas ² ³, mesmo com riscos climáticos do El Niño. As cotações brasileiras deram oportunidade de negócios, com sacas em Paranaguá subindo para R$ 144 ⁴, refletindo a recuperação dos preços internacionais.

PAPs: queda estrutural mas com exceções

Os subprodutos animais seguem em trajetória de queda, com a farinha de carne 43% recuando 31,43% no mês, para R$ 1.200/ton . A farinha de vísceras caiu 9,23%, para R$ 2.950/ton , enquanto a farinha de pena recuou 12,24%, para R$ 2.150/ton . A farinha de sangue 80% também cedeu 3,39%, para R$ 2.850/ton . A única exceção foi a farinha de peixe 64%, que subiu 8,2%, para R$ 3.300/ton , sustentada pela demanda internacional e pela oferta restrita de peixes. Os spreads com o farelo de soja refletem essa dinâmica: a farinha de vísceras mantém vantagem de R$ 1.347/ton sobre o farelo , enquanto a farinha de carne opera com desvantagem de R$ 403/ton . Os modelos indicam recuperação da farinha de carne 43% no curto prazo, com projeções variando de R$ 1.235,79 a R$ 1.297,78/ton (confiança alta) .

Boi gordo e sebo: pressão sobre a cadeia bovina

O boi gordo em São Paulo caiu 8,25% no mês, para R$ 324,6/@ , enquanto o sebo bruto CIF SP recuou 6,02%, para R$ 6.250/ton . A queda do boi gordo reflete a pressão de baixa no mercado físico, com negociações travadas entre indústria e pecuaristas ⁶. A China acelerou a produção de carnes, atingindo 50,5 milhões de toneladas no primeiro semestre ⁷, mas a oferta restrita de animais vivos no Brasil mantém pressão sobre os subprodutos. A liquidação de fêmeas segue em queda, com o abate total recuando 5,2% em junho ⁹, enquanto as posições em aberto na B3 para boi gordo atingiram 50.573 contratos ⁸, indicando expectativa de recuperação futura.

A leitura por elo da cadeia

Formuladores de ração veem uma janela de menor custo com a queda dos PAPs, mas a farinha de peixe 64% segue como alternativa premium. A comparação bruta mostra que a farinha de vísceras mantém vantagem de R$ 1.347/ton sobre o farelo , enquanto a farinha de carne opera com desvantagem de R$ 403/ton . A decisão de substituição depende da matriz nutricional, mas a pressão de custo é clara. Frigoríficos e processadores de bovinos enfrentam queda nos preços do boi gordo e do sebo, com margens pressionadas pela oferta restrita de animais vivos. A China, embora amplie demanda por carnes, mantém pressão sobre os preços, enquanto o mercado futuro sinaliza recuperação. Produtores rurais de aves e suínos observam a queda dos PAPs como oportunidade de redução de custos, mas a volatilidade dos mercados de grãos e a pressão sobre os preços de animais vivos exigem cautela. A farinha de peixe 64% segue como alternativa estável, mas com preços elevados.

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*Os dados desta edição não isolam a causa do movimento nos PAPs. A queda estrutural reflete a menor oferta de matéria-prima, mas a demanda global e os estoques de soja também influenciam os spreads. Monitore a definição do B15 para ajustar estratégias de sebo e a safra de soja 26/27 para avaliar a pressão sobre o farelo.*

Metodologia e rastreabilidade

Esta análise combina dados de mercado, métricas calculadas, nowcasting e projeções do AniVertis MarketBI. Os indicadores numéricos e fatos noticiosos usam as evidências identificadas no texto e reunidas abaixo.